في شهادته خلال جلسة استماع حول “تقرير السياسة النقدية نصف السنوي” ، أعلن أن البيانات الاقتصادية الأخيرة جاءت أقوى من المتوقع ، مشيرة إلى أن المستوى النهائي لأسعار الفائدة من المرجح أن يكون أعلى من المتوقع.
كانت هذه الكلمات كافية للأسواق لتحديد سعر الزيادة المقبلة لسعر الفائدة عند 50 نقطة أساس ، بدلاً من 25 نقطة ، رغم أن باول أكد في حديثه أن “الرؤية ليست واضحة بعد ، وأنه لا يوجد قرار بشأن زيادة معدل الفائدة بعد “.
رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة سبع مرات في عام 2022 ، ومرة واحدة حتى الآن في عام 2023 ، لتقف حاليًا بين 4.5٪ و 4.75٪.
لماذا تزيد الفائدة؟
من خلال رفع مستويات الفائدة ، يهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مكافحة التضخم ، لكن البيانات من يناير 2023 أظهرت أن التضخم ، الذي يقاس بأسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي ، لا يزال عند معدل سنوي قدره 5.4 في المائة ، وهو أعلى بكثير من الاحتياطي الفيدرالي طويل الأجل. هدف. 2 في المائة.
كانت التوقعات تشير إلى أن أعلى سعر فائدة في الولايات المتحدة سيكون بين 5.5٪ و 5.75٪ خلال سبتمبر 2023 ، لكن أداة CME FedWatch شهدت فرصة لرفع مستويات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في الاجتماع. بنك الاحتياطي الفيدرالي ، يمكن أن يصل الحد الأقصى لمعدل الفائدة إلى مستوى 6 في المائة في سبتمبر 2023.
وفقًا لرويترز ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى 6 في المائة ، فإن حجم ووتيرة هذه الخطوة تجعل القراءة غير مريحة للمستثمرين ، ويُنظر إلى هذه الخطوة على أنها مزيج سلبي بشكل عام للأسواق الناشئة.
عملات معدنية في مهب الريح
قال مانيك نارين ، الخبير الاستراتيجي في بنك يو بي إس ، في مذكرة نشرتها رويترز إن تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ، برفعه إلى 6 في المائة ، سيختبر بشدة “عتبة الألم” التاريخية لأصول الأسواق الناشئة ، متوقعًا الروبية الهندية ، يضعف اليوان الصيني ، والبيزو الفلبيني والتشيلي بنسبة تصل إلى 5 في المائة نتيجة لهذا الاتجاه.
قال سهيل المهاتاني ، محلل الأصول المتعددة في شركة Ninety One الاستثمارية ، إن “الأسواق الحدودية” من المرجح أن تتحمل وطأة الضرر الناجم عن الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة ، وفقًا لرويترز.
و “” هو مصطلح استخدم لأول مرة في عام 1992 من قبل فريدة خامباتا ، عضو مؤسسة التمويل الدولية ، ويشير إلى البلدان أو الاقتصادات التي تتميز بوجود أسواق أقل تطوراً وأصغر مقارنة باقتصاديات الأسواق الناشئة.
تتميز الأسواق الحدودية بعدد من الخصائص ، أهمها انخفاض قيمة رأس المال نسبيًا وحالة من عدم اليقين بشأن المخاطر السياسية والاقتصادية ، وتعتبر جذابة للمستثمرين الباحثين عن عوائد طويلة الأجل ، حيث تتمتع هذه الأسواق بالقدرة على النمو بشكل مطرد وبشكل مطرد لعقود. ومن الأمثلة على “الأسواق الحدودية” بلغاريا وليتوانيا ورومانيا وكينيا وكازاخستان وسريلانكا.
أسباب الأضرار التي لحقت بالأسواق الناشئة
قال علي حمودي ، الرئيس التنفيذي ومدير الاستثمار في ATA Global Horizons ، في مقابلة مع “سكاي نيوز عربية” ، إن توقع تأثر “بدء الأسواق” برفع سعر الفائدة إلى مستويات 6 بالمائة يعود إلى حقيقة أن هذه الأسواق لديها ديون أجنبية مقومة بالدولار ، وبالتالي فإن رفع أسعار الفائدة سيرفع تكلفة الديون على هذه الدول ، مع ملاحظة أن عددًا من الدول التي هي من بين “الأسواق الناشئة” ليس لديها مخزون كبير من العملات الأجنبية. الاحتياطيات التي ستؤثر سلبا على وضعها.
ويرى حمودي أن عملات الأسواق الناشئة وعملات الدول التي لديها ديون خارجية مقومة بالدولار ستتأثر بارتفاع أسعار الفائدة إلى مستويات 6 في المائة ، خاصة إذا كان ذلك مصحوبًا بتراجع اقتصادي عالمي ، أو في الاقتصادات الكبرى مثل الولايات المتحدة. . كما أشار إلى احتمالية تأثر عملات السلع مثل الدولار الأسترالي والدولار الكندي.
يوضح حمودي أن الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة تزيد من المخاوف من حدوث تباطؤ في الاقتصاد العالمي ، حيث أن هذه القضية تؤثر على الدول التي تعتمد على الصادرات ، مثل كندا وأستراليا ، ومن هنا الخوف من عملات هذه الدول أو بقية السلع. سوف تتأثر العملات بشكل سلبي.
التأثير على أسواق الأسهم
وأضاف حمودي ، في حديثه لـ “سكاي نيوز عربية إقتصاد” ، أن الزيادة المستمرة في سعر الفائدة ، والتي تصل إلى مستوى 6 في المائة ، ستؤثر سلبا على البورصات التي تزيد مخاطرها عن مخاطر الاستثمارات الثابتة. الدخل واستثمارات عائدات حسابات التوفير.
وأشار إلى أن جميع أسواق الأسهم ستتأثر ، لكن الأسواق الآسيوية ستكون الأكثر تضررا ، نتيجة انتقال رؤوس الأموال من هذه الأسواق إلى السندات الأمريكية أو غيرها من الأصول المقومة بالدولار والتي تعطي عوائد بالدولار بشكل عام.
كيف تتأثر المكافآت؟
قال حمودي إنه عادة في جو من ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ، تنخفض أسعار السندات وترتفع عوائد السندات ، لذا فإن جذب مستثمرين جدد إلى السندات في ظل ارتفاع معدل الفائدة على الدولار يجب أن يخفض أسعاره ويوفر فوائد أكبر من تلك التي يتمتع بها الدولار. البنك المركزي الأمريكي ، وإلا فإن المستثمر سيضع أمواله في حساب توفير ويتقاضى فائدة عالية عليه.
توقع المحللون في “جي بي مورغان” أن رفع الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس يشير إلى تحول في النظام لصالح الدولار الأمريكي القوي للغاية ، والذي من شأنه أن يضعف بمجرد استقرار سعر الفائدة النهائي.
واستبعد حمودي ، في مقابلته بموقع “سكاي نيوز عربية إقتصاد” ، أن تصبح خطوة زيادة الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس قوة كبيرة لصالح الدولار الأمريكي ، مشيرا إلى أن جميع البنوك المركزية الكبرى حاليا ، مثل البنوك الأوروبية. يميل البنك المركزي والبنك المركزي البريطاني إلى رفع أسعار الفائدة ، مما قد يحد بشكل كبير من ارتفاع الدولار.
ويعتقد أن مؤشر الدولار الأمريكي ، الذي يتداول الآن بين 104-105 نقاط ، لا يمكن أن يعود إلى مستويات 114 نقطة التي سجلها في سبتمبر – أكتوبر 2022.
وعن سبب معارضة مستويات التضخم لإجراءات البنك المركزي الأمريكي ، يقول حمودي إنه لا يمكن التغلب على التضخم بين عشية وضحاها ، أو ببساطة عن طريق تغيير السياسة النقدية ، لذلك الأمر يحتاج إلى مزيد من الوقت ، مشيرًا إلى أن التضخم الذي يواجهه العالم حاليًا. ناتج عن نقص العرض وليس الطلب القوي. ، بينما لا تزال تكلفة النقل مرتفعة ، ولا يمكن حل هذا الأمر خلال شهر أو شهرين.