وقد ارتفع ثلاث نقاط مئوية منذ يوليو ووعد بزيادة أخرى بمقدار نصف نقطة في مارس ، على أمل أن يؤدي ارتفاع تكلفة التمويل إلى إضعاف الطلب بما يكفي لإبطاء نمو الأسعار من مستويات لا تزال أعلى من 8 في المائة.
وقال لين إن تأثير رفع أسعار الفائدة بدأ يظهر في أسعار الخدمات والمنتجات الأساسية الأخرى ، والتي لا تشمل أسعار الوقود المتقلبة.
وقال لين في مقابلة مع رويترز “هناك أدلة ملموسة على أنها بدأت تؤتي ثمارها. فيما يتعلق بأسعار المواد الغذائية والسلع ، هناك العديد من المؤشرات التطلعية التي تقول إن الضغوط التضخمية على كل هذه البنود متوقعة. للتراجع قليلاً “.
وأعرب مسؤولون آخرون في البنوك ، بمن فيهم إيزابيل شنابل ، عضو مجلس الإدارة ، وكليس نوت ، الرئيس ، عن قلقهم بشأن إمكانية الاستقرار الأساسي ، مما قد يؤدي إلى تضخم طويل الأمد.
حدد لين ثلاثة معايير لكي يتوقف البنك المركزي الأوروبي عن رفع أسعار الفائدة ، وهي توقعات تضخم منخفضة لمدة ثلاث سنوات ، وإحراز تقدم في الحد من التضخم الكامن ورؤية تأثير على السياسة النقدية.
وقال لين: “نتفق جميعًا على الرأي القائل بأن إحراز تقدم كافٍ (لخفض) التضخم الأساسي أمر مهم”.
وأضاف أنه بمجرد استقرار أسعار الفائدة ، يعتزم البنك الإبقاء عليها عند هذا المستوى لفترة من الوقت ولن يراجع خططه بمجرد أن يبدأ التضخم الأساسي في الانخفاض بشكل كبير.
وردا على سؤال حول المدة التي يمكن أن تبقى فيها أسعار الفائدة عند المستوى الذي يقيد النمو الاقتصادي ، قال لين: “قد يستغرق الأمر فترة طويلة ، لعدة أرباع”.
تتوقع الأسواق أن يرفع البنك سعر الفائدة على الودائع ، الذي يبلغ حاليًا 2.5 في المائة ، إلى حوالي 4 في المائة بحلول نهاية العام ، مع توقع أن تصل أسعار الفائدة إلى ذروتها عند حوالي 35 نقطة أساس هذا العام وحده.الشهر ، ويرجع ذلك أساسًا إلى المخاوف بشأن التضخم الأساسي الثابت.
التغيير الهابط ليس فقط في الوقود
بينما انخفض التضخم مؤخرًا ، قال لين إن نظرة فاحصة على البيانات تظهر أن التراجع في جميع المجالات.
وأضاف: “لا تزال أسعار سلع التجزئة الحقيقية قوية للغاية ، لكن المرحلة الانتقالية كانت تأكيدًا جيدًا لضغوط الأسعار”.
وأضاف أن “حقيقة أنها تمر بتحول ، حتى من خلال تراجع الاختناقات والعوامل العالمية ، تشير إلى أنه سيكون هناك انخفاض كبير في معدلات تضخم الطاقة والغذاء والسلع”.
تتراجع ضغوط الأسعار في قطاع الخدمات مع تعافي العرض من الاختناقات التي أعقبت الوباء ، وتحويل التركيز إلى الأجور.
استبعاد العودة إلى أسعار الفائدة السلبية
تتراجع ضغوط الأسعار إلى النقطة التي أشار فيها Lean إلى خفض توقعات البنك المركزي الأوروبي ، المقرر إصداره في 16 مارس.
وأشار إلى العوامل التي تؤثر على معدل التضخم ، مثل انخفاض أسعار النفط والغاز ، والاختناقات الركودية ، وإلغاء القيود في الصين ، ووفرة دعم الميزانية ، وإجراءات البنك المركزي الأوروبي لزيادة الفائدة.
“صدمات العرض تقلل من الضغوط التضخمية. إذا نظرنا إلى أبعد من ذلك … إلى عام 2024 أو 2025 ، فإن تشديد السياسة النقدية أكبر بكثير مما كان متوقعًا في تقديرات ديسمبر ، ويجب أن يؤخذ هذا في الاعتبار في التوقعات الجديدة”.
لكنه أضاف أن أياً من هذه الصدمات لا يكفي بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي للتخلي عن خطط رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.
على الرغم من أن زيادة الفائدة قد تؤثر على الاقتصاد بمعدل أبطأ من ذي قبل ، إلا أن تأثيرها قد يستمر لفترة أطول حيث من غير المرجح أن يعود البنك إلى أسعار الفائدة السلبية.
قال لين إن السوق استوعب سعر فائدة توازن طويل الأجل بحوالي 2 في المائة ، لذا فإن زيادة سعر الفائدة بمقدار 250 نقطة أساس هي في الواقع زيادة دائمة ، لذلك ستقلل من الضغوط على المستثمرين.الأسعار أكثر استدامة.